银价回落，特朗普关税政策引市场震荡与后市博弈

周三（04月09日）银价亚盘震荡下跌市场进入回落行情。白银早盘压力位附近震荡白银市场继续走高继续回落后对单布局.基本面特朗普关税政策引发的双重效应：一方面强化了其"美国优先"的基本盘支持，另一方面却让普通家庭为潜在通胀买单。随着物价压力逐渐显现，经济现实与政治叙事的碰撞或将成为影响2020年选战的关键变量。特朗普关税政策犹如一把双刃剑，其通过通胀与政策不确定性两条核心路径，分别对美元和金价施加方向相反的作用力。短期内，市场或聚焦美联储对通胀的回应，美元可能阶段性走强；但若贸易冲突外溢引发系统性风险，黄金将凭借其“危机alpha”属性成为资金避风港。中期来看，美国社会对关税的撕裂性共识，可能放大经济政策的波动性，进而加剧美元与黄金的博弈震荡。

贸易战升级与经济放缓风险随着美国对亚洲大国商品加征104%关税的期限临近，白宫明确表示暂无豁免计划，市场对贸易战拖累全球经济增长的忧虑持续升温。与此同时，持有大量美债的外资可能抛售债券以反制关税，叠加美国众议院推进减税政策，长期美债承压。尽管避险资金部分流入黄金市场，但力度受制于流动性压力。美股暴跌加剧市场恐慌标普500指数跌破5000点大关，四日累计跌幅超12%，市值蒸发5.8万亿美元；波动率指数（VIX）飙升至2020年3月以来高位，显示市场恐慌情绪蔓延。股市抛售可能引发流动性危机，黄金作为抵押品遭遇被动抛售，短期削弱其避险属性。

美联储政策预期分歧联邦基金利率期货显示，市场押注美联储年底前降息105个基点，5月首次降息概率超50%。然而，旧金山联储主席戴利强调“不应急于降息”，政策路径分歧令投资者转向关注即将公布的美联储3月会议纪要，以寻找更明确的信号。

后市交易提醒短期金价面临多空拉锯：上方阻力关注3055美元，下方支撑位于2950-2930美元。投资者需重点关注今日美国10年期国债标售结果、美联储3月会议纪要及摩根大通等财报开启的季度业绩期。若美债标售需求疲软或美联储释放鹰派信号，金价或进一步承压；反之，贸易战局势恶化或美股续跌可能激发避险买盘。

【报价】现货黄金报2982美元/盎司；现货白银报29.45美元/盎司；

美元指数：图表显示目前美指为震荡反弹行情。关注压力109.00位置。